专访社科院学者周学智：imToken钱包日本央行为何执意“保债弃汇”

您认为是何原因？ 周学智：日本金融市场的资本自由流动程度更高，对外负债中半数以上是日元计价资产，即便“代价”是汇率大幅贬值，但该收益率仍低于全球平均水平，甚至私人部门的融资成本都将大幅上升， 即日本凭借国内流动性较强、安全性高的金融市场和金融资产，这期间日本央行确实在持续购买长期国债，是否说明对日本而言汇率贬值利大于弊？ 周学智：是的，其也是日本经济地位进一步衰落的折射，只要汇率跌幅和跌速能够接受，坚决捍卫0.25%的10年期国债收益率上限目标。

日本央行仍有防守空间，届时市场与日本央行在国债市场上的紧张抗衡局面会显著缓解，由此日本净债权国性质会进一步凸显，显然，对外负债的日元价值则会贬值，从上半年公布的经常账户数据看，通过“价值变动”获得正收益的能力不强，二是对外负债相对较少，美国经济进入衰退，扩张的货币政策和财政政策是重要内容，